以太坊的发行均价约0.31美元，这个价格来源于2014年为期42天的公开代币预售，并非主网上线后的交易所交易价格，很多币圈新人容易混淆众筹发行价和二级市场开盘价，这也是了解以太坊早期经济模型需要理清的基础信息。整个预售只接受比特币作为支付媒介，没有直接设置法币定价，0.31美元是结合当时比特币市场行情换算得出的平均成本，不同时间参与认购，拿到ETH的实际成本会存在明显差异。
这场代币预售从2014年7月22日开启，持续到9月2日结束，早期前14天为优惠档位，1枚比特币可以兑换2000枚ETH，越往后，同等比特币能够兑换的ETH数量会线性减少，预售最后阶段，1枚比特币仅可以兑换1337枚ETH。这样的阶梯兑换设计，目的是激励社区用户尽早参与项目支持，越早进场，同等投入能够获取更多代币。整个预售周期内，项目方累计募集到31529枚比特币，按照当时行情折算，总募资规模大约1850万美元，在当年属于体量很大的区块链项目募资案例。
需要区分众筹发行和主网上线两个时间节点，代币预售完成之后，ETH并不能转账交易，要等到2015年7月30日以太坊主网正式上线，创世区块生成，用户手中的代币才真正解锁流通。主网上线初期，各大交易所还没有快速上线ETH交易对，上线初期的二级市场价格波动剧烈，首日交易价格一度冲高，后续又快速回落，和众筹阶段0.31美元的发行成本完全属于两套价格体系。不少资料中将交易所首日开盘价当成发行价，属于概念误区，发行价对应的是创世代币的公募认购成本。
本次预售一共对外售出约6010万枚ETH，剩余部分分配给以太坊基金会以及早期核心贡献者，创世初始总供应量达到7200万枚ETH。早期分配没有协议层面的强制锁仓机制，主网上线之后，基金会与早期开发者所持有的代币就具备流通条件，这一点也在当年引发过行业层面的讨论。这批创世代币，构成了以太坊最初全部流通筹码，后续的ETH新增产出来自早期PoW挖矿奖励，和本次发行预售没有关联。
回顾以太坊发行阶段的细节可以看到，早期加密项目的募资规则和现在行业标准存在很大区别，本次预售没有设置硬顶，市场转入多少比特币就接纳多少资金，没有设置募资上限。正是这套早期的代币发行模式，后续被大量山寨项目模仿，催生了一轮又一轮的ICO浪潮。对于普通币圈研究者，分清发行众筹价、主网上线时间、二级市场开盘价三个概念，才能够客观看待以太坊早期的投资回报，避免被网络碎片化的行情信息误导。
