SKY是原MakerDAO品牌升级为Sky协议之后推出的原生治理代币，基于以太坊网络发行，用来替代旧版MKR代币，是当前DeFi赛道稳定币生态中的主流治理资产，市场上还有名称重合的老项目Skycoin，两者属于完全不同的币种，币圈用户查询SKY币种信息时需要做好区分，避免混淆买入错误资产。
该币种诞生于2024年MakerDAO的终局计划升级，项目团队完成品牌迭代之后，正式推出SKY与USDS双代币体系，原有MKR持有者可以按照1枚MKR兑换24000枚SKY的固定比例完成代币迁移，旧稳定币DAI则可以1比1置换为新稳定币USDS，整套底层协议依旧沿用MakerDAO经过多年实战检验的稳定币底层逻辑，只是对治理架构、代币经济和产品模块进行重构升级。SKY核心定位为治理代币，持有者质押代币之后，可以参与链上投票，对协议借贷费率、抵押品准入清单、生态激励规则、国库资金使用等关键参数进行表决，协议产生的借贷手续费等利润，会按照机制用于回购销毁SKY，以此形成代币通缩逻辑，理论上提升代币的长期稀缺性。整个代币总供应量约234亿枚，绝大部分代币已经进入市场流通，代币迁移工作持续推进，部分老MKR代币仍处于待转换状态，会对市场供给形成一定影响。
Sky协议相比原先MakerDAO最大的改动，就是引入模块化子DAO架构，也就是SkyStars，把庞大的协议拆分为多个独立子模块，分别负责借贷、现实世界资产接入、生态拓展等业务，各个子DAO拥有独立治理权限，同时和主协议保持互通，以此解决早期单一协议治理臃肿、决策效率低下的痛点。同时协议推出Sky储蓄利率机制，用户持有USDS可以获取储蓄收益，收益的来源包含链上借贷利息以及现实世界资产带来的回报，而生态的营收水平，会直接作用于SKY的回购销毁规模。另外协议还配置跨链组件，支持SKY和USDS向Arbitrum、Optimism等主流二层网络跨链流转，拓展资产的使用场景，不再局限于以太坊主网之内。
尽管背靠老牌DeFi项目的基础，SKY依旧存在不可忽视的行业风险。首先是治理转型风险，从MKR过渡到SKY的过程中，部分投票权限还在持续交接，代币迁移进度会直接影响协议治理的实际效力。其次是稳定币业务带来的连锁风险，如果抵押资产出现极端行情暴跌，清算机制未能及时生效，会造成USDS脱锚，直接冲击整个协议营收，进而影响SKY的基本面表现。另外协议为了适配监管需求，给USDS加入账户冻结功能，这和去中心化理念存在一定冲突，未来还将持续面临全球各地加密政策变动带来的不确定性，即便是经过多轮安全审计，DeFi智能合约也始终存在潜在漏洞风险，参与交易和质押都需要做好风险把控。币圈交易者在交易SKY的时候，要仔细核对合约地址，规避同名仿盘，同时关注MKR代币迁移进度、协议储蓄利率调整、国库回购数据等核心基本面信息，不能单纯依靠行情涨跌做判断。
